《福布斯》日前刊文指出，中国市场仍有泡沫，股市在最终触底前还会暴跌。甚至有业内专家认为以每次泡沫破裂时大盘股指均会出现80%甚至90%的下跌来算，此次的底可能是1200点，恐怕至少10年内，A股都难再现6000高点了。

　　《福布斯》文章说，从历史角度分析，中国股市在最终触底前总会暴跌。迄今为止香港股市跌幅相对小得多，但它在熊市尚未张开血盘大口前也会连连失守。中国数以百万计的投资者在大牛市时倾囊下注，如今却遇上了渐进式的大跌。同样那些在股市冲顶之际买入中国股票，共同基金或股票型基金的美国投资人也伤透了脑筋。

　　中国股市事实上恐怕至少10年内，都难再现6000高点了。自2005年6月以来A股上涨幅度加上熊市永恒的逻辑将映证大热后必大跌的道理。股市熊市也反映了中国经济必须直面的挑战，即高居不下的通胀，以及使过热经济冷却之必须。

　　来看一组数据：从2005年1000点的底部起，大盘指数在后来两年中上涨了500%，直到2007年10月16日冲至6092.06的最高点。中国股市的这种飙涨速度超越了上世纪90年代后期的纳斯达克指数和20年代的道琼斯指数，也超过了80年代火暴牛市下的日经指数。然而这些股指后来的发展可不这么美妙。纳斯达克和日经指数下跌近80%，而在30年代的那场经济大萧条中，道指跌幅达90%，触底过程近三年。

　　业内专家认为每次泡沫破裂时大盘股指均会出现80%甚至90%的下跌。那么对A股而言多少点才能见底？《国际投资导师》和《国际股市投资人》的编辑尼古拉斯·瓦蒂认为是“1200点”。这比沪市眼下的2900点还低了50%。

　　艾略特·威孚国际集团的首席市场分析师史蒂芬·赫克伯格认为中国市场泡沫眼熟得怪异，其增长指数斜率类似于2000年的道指。他认为中国最终也不会例外，出现1500点或更低点都有可能。中国香港股市一向认为比中国大陆股市更成熟，因为它有更多的机构参与且没有来自大陆的热钱。港股自2003年出现底部到去年冲高，涨幅与纳斯达克和日经飙升时期持平。

　　然而单单技术因素还不至于引起股市崩盘。众所周知股市随时事而变，高企油价使股市受伤，中国偏是全球最大的能源缺乏国。持续上涨的食品价格亦如此。为了持续经济飞速发展，中国必须进口各种自然资源：锌，铜，水泥和铝等等。这些产品价格也在飙升。就这周来看中国钢铁制造商同意向力拓支付两倍于一年前的铁矿石的价格。中国政府采取缓慢加息的举措来抵制通胀，然而眼下通胀率已高达7%。

　　本文作者预测八月份北京奥运之后央行将大幅加息。在中国人民收入水平提高且人民币升值的情况下出口或将放缓。再加上材料价格上涨和发达国家经济疲软，今年中国经济增长率恐怕低于9.8%。或许中国股市的下跌告诉人们中国奇迹可能稍许褪色，因为中国正努力从低成本产品出口大国转变为21世纪主要货物服务供应国。

　　A股不会一跌到底。赫克伯格认为在大熊市中出现40%到50%上涨还属常见。比如油价下跌或政府出手救市了就会有这种上涨。

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